Crise na Oncoclínicas expõe dívida de R$ 5,7 bilhões e disputa bilionária entre acionistas

Por Kleber Karpov

O diretor-executivo financeiro da Oncoclínicas, Maurício Leonardo Hasson, protocolou na Justiça, nesta quinta-feira (29/Out), a atualização do plano de recuperação extrajudicial para renegociar cerca de R$ 5,7 bilhões em dívidas da rede de saúde, com sede administrativa em São Paulo. A medida ocorre para evitar a falência ou a recuperação judicial da companhia, após o agravamento do passivo decorrente de aquisições alavancadas, perdas financeiras na liquidação do Banco Master e disputas societárias por uma oferta pública de aquisição de ações (OPA).

A crise financeira atingiu a operação das mais de 140 unidades da rede no primeiro semestre de 2026. O atraso no repasse de quase R$ 1 bilhão ao principal fornecedor de medicamentos provocou o desabastecimento de insumos básicos para quimioterapia e levou à queda de 30% no volume de procedimentos realizados no segundo semestre.

Em declaração à imprensa, a coordenadora de projetos Roberta Impelizieri, paciente oncológica há quase dez anos em Belo Horizonte, relatou a interrupção do tratamento em abril por falta de estoque na unidade. Ela decidiu migrar para outra clínica após sucessivos problemas administrativos na liberação de remédios.

“Eu estava com a minha medicação já aprovada pelo meu plano de saúde e, quando eu cheguei para fazer a medicação, simplesmente não tinha. Eu até achei que era uma situação recorrente, porque na Oncoclínicas acontecia diversas vezes de eu chegar e eles falarem: ‘Olha, o plano de saúde não aprovou a medicação, volta depois’. E eu batia o pé e não saía de lá, porque eu sabia que o erro era administrativo”, disse Roberta Impelizieri.

A repórter de economia do UOL, Mariana Desidério afirmou, em transmissão de vídeo (30 de outubro), que a fragilidade de caixa mantém os representantes das operadoras de planos de saúde em alerta. Apesar de os administradores terem garantido um aporte emergencial de R$ 150 milhões da gestora MAK Capital para a compra de insumos, a estabilidade do fornecimento depende da homologação do acordo com os credores pelo juiz da 3ª Vara de Falências de São Paulo.

A conexão com o Banco Master e auditoria

O desequilíbrio das contas se acentuou entre 2024 e 2025, quando os balanços do grupo registraram prejuízo de R$ 3,6 bilhões após uma inadimplência de R$ 800 milhões da Unimed Ferj e gastos em contratos de construção de hospitais firmados com o empresário Lucas Kallas. Para recompor o caixa durante a saída dos gestores do banco Goldman Sachs da sociedade, o fundador da companhia, Bruno Ferrari, articulou um aumento de capital de R$ 1,5 bilhão com o empresário Daniel Vorcaro, controlador do Banco Master.

A colunista econômica Mariana Barbosa explicou que os executivos aplicaram os recursos captados em Certificados de Depósito Bancário (CDBs) da própria instituição financeira de Vorcaro. Com a decretação da liquidação do Banco Master pelos diretores do Banco Central, cerca de R$ 430 milhões do caixa da rede de clínicas ficaram retidos sem cobertura do Fundo Garantidor de Créditos (FGC).

Um grupo de médicos e acionistas minoritários, detentor de cerca de 3% do capital social, enviou uma notificação extrajudicial aos gestores para cobrar uma auditoria independente sobre o uso dos recursos. Os profissionais questionam despesas de R$ 50 milhões em viagens corporativas operadas pela agência BeFly, empresa que recebeu investimentos do grupo de Vorcaro, além de contratos imobiliários que geraram cobranças de R$ 2,4 bilhões por parte de Kallas.

A disputa bilionária pela oferta pública

Paralelamente à tentativa de renegociação do passivo, os acionistas travam uma disputa em torno de uma cláusula estatutária que obriga a realização de uma OPA caso um investidor ultrapasse a fatia de 15% do capital. O embate teve início quando os gestores do fundo Josephina III, ligado à gestora Centaurus, passaram a deter 16% das ações após o desmembramento de veículos de investimento compartilhados com o Goldman Sachs em novembro de 2024.

O gestor Renato Azevedo, da Latache Capital, ingressou na companhia ao lado dos representantes do Fundo Lúmen e do Banco Original e acionou os diretores da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para exigir o disparo da oferta pública. Embora os técnicos da autarquia tenham descartado a obrigação por se tratar de reorganização sem compra de papéis, o presidente da CVM, Otto Lobo, e os diretores João Accioly e Igor Muniz votaram pela obrigatoriedade da operação, cujo custo é estimado entre R$ 6 bilhões e R$ 14 bilhões.

“A decisão de obrigar a fazer ela é inédita na história da CVM, quer dizer, não tem precedentes. E, para piorar, a cada voto dos diretores, foram três votos a favor e uma abstenção. Os três diretores, o Igor Muniz, João Accioly e o presidente, o Otto Lobo, cada um deu uma interpretação diferente sobre o preço, quando, quem vai se beneficiar e quando isso vai fazer”, afirmou Mariana Barbosa.

Como as ações acumulam queda de 93% desde a abertura de capital em 2021, a exigência permitiria aos atuais detentores vender papéis desvalorizados pelo preço de 2024. Os advogados da Centaurus obtiveram uma liminar judicial, na quarta-feira (28 de outubro), que suspendeu os efeitos da decisão dos dirigentes da CVM e levou ao cancelamento da assembleia geral extraordinária que votaria a suspensão dos direitos políticos dos gestores do fundo Josephina III.

O posicionamento dos dirigentes da Oncoclínicas

Em fato relevante assinado na quinta-feira (29 de outubro), o diretor Maurício Leonardo Hasson informou que o plano de recuperação extrajudicial já obteve a adesão de credores que representam 29,79% da dívida quirografária de R$ 5,7 bilhões. O executivo declarou confiar que os administradores devem alcançar o quórum legal para a homologação judicial e ressaltou que os fornecedores de medicamentos foram excluídos do congelamento de pagamentos para preservar a assistência médica.

O diretor-presidente interino da companhia, o médico oncologista Carlos Gil Moreira Ferreira, que assumiu o comando após a saída de Bruno Ferrari da diretoria executiva em fevereiro e do conselho em abril, declarou que a prioridade administrativa é a reestruturação operacional e a venda de hospitais para focar nas clínicas ambulatoriais.

“Eu nem diria que a reestruturação operacional é o plano B. Esse é o plano A, ele está em curso neste momento. A mudança da estrutura de capital é que é tocada em paralelo. Temos mais de 140 clínicas instaladas, corpo clínico estável e acordos com operadoras. Não precisamos de capex. É simplesmente explorar a estrutura que já existe”, disse Carlos Gil Moreira Ferreira.

Sobre os questionamentos dos médicos acionistas e a cobrança de investigação interna, os diretores da empresa informaram ao mercado a contratação dos auditores da Ernst & Young (EY) e dos advogados do escritório TozziniFreire para revisar contratos, custos e processos de governança. O fundador Bruno Ferrari declarou, por meio de seus representantes, que todos os deslocamentos e gastos em viagens corporativas durante sua gestão tiveram aprovação prévia dos membros do conselho de administração e atenderam a compromissos institucionais da rede.